2009年12月30日 星期三

聰明投資 留意經濟數據


圖片來源 : IMF


【經濟日報╱朱岳中】
對散戶投資人而言,媒體新聞可說是最主要的資訊來源之一。但媒體的報導角度有時卻反而誤導投資人,有時太過辛辣的字眼,唯恐天下不亂的標題,反而會造成市場恐慌,沒事都會變成有事。

更糟糕的是,部分媒體還錯把一些投機客、禿鷹、大鱷當成「投資大師」,大幅報導這些人的看法。這好比問小偷、強盜說:「你接下來要偷哪裡?搶哪裡?」這些人會跟你說實話嗎?投資人若不察,豈不就落入這些所謂的「投資大師」的圈套。

回想今年2、3月時,媒體一窩蜂地大肆報導俄羅斯可能破產的新聞。一時間投資人恐慌萬分,許多人紛紛認賠殺出俄羅斯乃至於東歐的基金,但時至今日,俄羅斯不但一點事也沒有,股市漲幅更是全球數一數二,讓許多投資人扼腕不已。

實際檢視當時俄羅斯的狀況,外債雖有1,500億美元,但外匯存底高達近4,000億美元,還債綽綽有餘了。

加上俄羅斯擁有全球數一數二豐富的天然資源,石油、天然氣、鐵礦、銅礦等,產量在全球都名列前茅,何來的破產危機。

但在當時有多少媒體事先查證過了?一樣的「遊戲」在2008年韓國也被媒體唱衰過。後來韓國一樣也沒事,事後也證實從頭到尾都是國際禿鷹搞的鬼,媒體反都成了幫兇,但倒楣的還是投資人。

近幾個月來媒體大幅報導黃金漲價的新聞,甚至連政論性節目都談起了黃金投資,新聞狂燒之餘,造成一波黃金投資熱,銀行黃金存摺開戶人數屢屢創新高,黃金現貨、黃金基金更是熱賣。

一些號稱黃金專家開始「喊價」,從每盎司1,200、1,300、1,500美元,甚至2,000、3,000美元,都有人喊。實際上,今年以來黃金也只漲了25%多(截至上周,紐約現貨報價),是各種主要金屬中漲幅最低的。

像今年國際銅價漲了135%,鋅漲了111%,鉛更漲了近140%,連銀都漲了53%,而其他的原物料像油價也漲超過80%,還有漲了近130%的糖,投資人受媒體影響將焦點擺在黃金,反而錯失了其他原物料的上漲。

此外,姑且不論近來的金價大跌,就算在最高點有跑掉,但扣除黃金的買賣價差成本以及課稅問題,投資人實際賺到了多少?而且投資集中在特定商品,更提高了投資風險。

看新聞作投資當然不是不行,而是要知道哪些新聞是值得留意的,哪些看看就好。投資人應該多留意「已發生的事實」的報導,例如經濟數據、企業財報等,但對於「預測性」的評論,說某某商品、某某產業或某某國家、地區未來會多好多好等的報導,則應持保留態度。

畢竟這類報導的背後有些可能代表著某種「利益關係」,但投資人無從分辨真假,最好心裡有數就好。或許有人會認為已經見報的新聞還有參考價值嗎?事實上一個國家、地區乃至企業,若確定邁入高成長階段,除非突遭重大變故,否則很少會有下一季突然急轉直下的,因此這類的確實數據對中長期的投資人而言就是有價值的資訊。

(作者是南台科技大學財務金融系助理教授,曾與夏韻芬合寫《基金私房學-換個腦袋買基金》一書,除擁有專業學術背景外,也有20年以上的實戰投資經驗)
【2009/12/29 經濟日報】




【Winzi 讀報】

基金投資是一門技術,需要多方知識累積與靈活運用,方能穩固獲利,但是報導內容的正確與否需要判斷,不可照單全收。

以下是摘錄自晨星Moringstar網站 - 各國的累計負債佔GDP比例圖。



 

2009年12月29日 星期二

迦納股市 靠石油搏翻身




圖片來源 : http://crossedcrocodiles.wordpress.com/


【經濟日報╱編譯莊雅婷/法新社阿克拉二十七日電】
去年表現傲視全球的迦納股市,今年也遭受金融危機重創,但石油開採熱潮興起,將有助於這個西非國家股市重振威風。

迦納證交所股價指數去年暴漲58%,但是金融危機讓外資開始規避高風險資產,國內投資人也轉而擁抱短期證券,使得該指數今年來已經重挫48%。

不過,市場觀察家指出,隨著迦納準備首度開採油田,加上央行降息、本國貨幣強勢和通膨降溫等因素,未來一年迦納股市可望跌深反彈。

Ecobank開發公司股市分析師德沃特說:「明年最後一季油田大規模開採後,我們預期迦納證交所股價指數會大漲35%。」

Gold Coast證券公司分析師艾比亞也看好迦納股市明年的展望,主因是迦納西迪對其他國際交易貨幣維持強勢,而且該國的通膨水準也持續下滑。艾比亞表示,迦納股市近期下跌是因為去年被高估,所以今年進行修正。

全球金融市場崩跌不只重創迦納股市,連其他非洲國家也遭受波及。此外,這波金危機導致迦納上市公司的整體收益大打折扣,進一步拖累該國的整體經濟。

迦納11月通膨年增率達16.92%,遠低於10月的18.04%,也是連續第五個月下滑,但由於通膨水準仍處在高檔,外界預期央行可能進一步降息。

2007年,迦納西部外海發現了Jubilee油田,據傳石油蘊藏量高達18億桶,此後迦納也被視為全球能源開採的重鎮。該國目前是非洲第二大產金國家,也是全世界第二大可可出口國,僅次於鄰國象牙海岸。

迦納政府預估,明年經濟最多可望成長10%,高於今年的6%。預料石油收入將有助於迦納擺脫經濟危機。

到今年7月底為止的半年內,經濟危機導致迦納幣西迪對美元劇貶15%,進而刺激進口物價上揚,推升6月消費者物價指數達到20.7%的五年高峰。

借貸成本也跟著水漲船高,91天期國庫券的殖利率比去年增加一倍至24.7%,高於近期平均標售的24.1%。

迦納證交所部分交易員指出,強勁的經濟因素和更多企業掛牌上市,將有助於推升股市漲幅。他說:「我們預期明年股市能穩定復甦,交易量和成交量可望進一步改善。」
【2009/12/28 經濟日報】




【Winzi 讀報】

迦納自然資源豐富,它的主要的出口品包括黃金,木材和咖啡。迦納還是一個農業國,全國人口有21,029,853人(2005年),60%是農民。有關迦納國家資料可參見維基百科

以下是Jubilee油田地理位置圖。



圖片來源 : http://crossedcrocodiles.wordpress.com/2009/07/16/ghanas-jubilee-oil-field/

 

2009年12月27日 星期日

面對利率上升 還可以投資新興債市嗎?



照片來源 : 聯博投顧



【聯博投顧/提供】

全球經濟復甦的深度與廣度增加,第3季全球實質GDP成長率達5.5%,聯博預估接下來數季的成長率可達4.0%以上。此外,越來越多的數據顯示美國四季GDP表現較市場原先預期得好。在全球經濟穩健復甦的步調下,市場進一步預期美國將進入升息循環。聯博指出,根據過去六次聯準會升息經驗,新興債市表現不跌反漲。

聯邦基金利率的調升只是時間早晚的問題

聯博認為,其實美國已經具備各方條件,可以展開升息循環,10月初FED暗示即將開始升息。但聯博預估最有可能開始升息的時間,將是在明年第2季隨名目GDP成長調升利率。聯博預期,2010年年底利率將從現在的0%~0.25%,調升到2%。

雖然美國升息,將減緩流動性資金成長,但經濟成長穩健反彈將創造新的融資需求與投資機會,進而支持流動性資金與2010年的經濟成長。此外,美國的投資成長以及許多新興國家的國內需求增加,可望成為全球長期經濟復甦的推升力道,有助於降低未來全球系統性風險,因此,我們認為,美國聯邦基金利率的調升將只是時間早晚的問題。



聯準會升息期間 新興債市表現優異

除了動見觀瞻的美國在利率方面已是看升趨勢,新興市場國家亦因為經濟復甦快速,亦陸續退出降息循環,準備升息。以拉丁美洲為例,我們即預期各國央行有可能在2010年年初升息。

面對即將升息的市場大環境,投資人不免疑惑,新興市場債券還能投資嗎?聯博表示,觀察過去1997年~2008年六次美國聯準會升息期間,新興債市表現可說是不跌反漲,表現不僅明顯較美國國庫券好,甚至與高收益債券不分上下。

以最近的三次FED升息循環為例,聯準會在04、05與06年,各調升了1.25%、2.0%與1.0%,同期間JP摩根全球新興市場債券上漲11.73%、10.73%與9.88%,與美國高收益債券的11.12%、2.74%與11.85%報酬表現旗鼓相當。



新興債市發債金額創新高 投資價值受肯定

聯博預期全球經濟可望逐步復甦,投資人可以將部份資金持續投資於新興債市或其他信用敏感型資產如高收益債券。

新興債券以收益佳、增值潛力大和高流動性,吸引全球資金進駐。新興國家在今年以來總共發行410億美元債券,為2000年來各年度總金額的最高,亦較過去年平均金額200億美元高出一倍。由此可見,新興國家以其經濟實力,明顯推升新興債券投資價值!聯博認為,除非全球經濟大幅回落、衰退,資金將持續擁入新興債市覓尋各種投資機會。

不過,相較於高收益債券,新興債市的集中性與系統風險較高,利差也回到均值以下,因此新興債市投資必須慎選國家別,才能享有最佳的報酬機會;此外,未來新興債券的報酬來源將主要在於收益收入,而非利差優勢。因此,聯博建議投資人,不妨將資金均衡分配於新興市場債券基金與高收益債券基金,以持續享有信用敏感型資產提供的投資機會。
【聯博投顧/2009/12/24】




【Winzi 讀報】

今年以來各新興市場基金,90%、100%、120%,...漲翻了!但,今年的債券基金也不容小噓!

你知道一年來MSCI EM 新興市場股票指數、EMBI 新興市場債券指數與某些新興市場債券基金的漲幅嗎?

以下是MSCI EM 新興市場股票指數、某新興市場債券基金、EMBI 新興市場債券指數與某全球債券基金,的一年漲幅比較圖。

如果有幸在2008年10-11月最低點進場且挑對基金那麼漲幅還能提高至60%(新興市場債)與27%(全球債) 以上。你,選對了債券基金嗎?

相關報導 : 全球公司債發行創紀錄



 

2009年12月26日 星期六

鋰電池市場併購大戰 一觸即發



圖片來源 : www.green.autoblog.com



【經濟日報╱編譯/余曉惠】
Panasonic近來動作頻頻,除將推出高效能鋰電池,日前還取得全球最大充電電池製造商三洋電機的逾半股權,顯示業者為搶占節能車的綠色商機,正積極建立能源供應管道,未來還可能在鋰電池市場掀起一波併購大戰。

隨著電動車市場成為兵家必爭之地,關鍵的鋰電池市場未來戰況也將大有看頭。分析師預期,2012年至2015年電動車市場將全面起飛,屆時鋰電池的市占率競爭將更為激烈,而各大公司為了強化競爭優勢,勢必得努力降低成本,這將促使業者設法提高電池產量,可望為併購趨勢推波助瀾,進而造成鋰電池市場大洗牌。

全球鋰電池市場的五大巨頭目前分別為Panasonic(Sanyo)、三星SDI、Sony、比亞迪和樂金化學(LG Chem)。Panasonic在21日完成以44 億美元收購三洋電機50.2%的股權後,在新興的「綠色電池」市場躍居「全球一哥」。

不過,從本月18日至24日止以美元計的股價表現來看,Panasonic股價上漲30%,在五大鋰電池廠中只能屈居末座;「股神」巴菲特投資的比亞迪股價暴漲逾400%,傲視五雄。


目前大部分獲利來自電漿電視等產品的Panasonic,日前才遭信評機構穆迪(Moody's)調降評等。這個消費性電子產品製造巨人現在把希望寄託在鋰電池部門,希望藉此帶動獲利成長。

市場預估,Panasonic的太陽能電池和鋰電池事業,到2020年為止每年銷售可望達1兆日圓(109億美元)。

Panasonic 已與豐田汽車成立合資企業,合力發展節能車和電動車電池。不僅如此,由於三洋電機原先已經開發了太陽能電池,加上Panasonic的燃料電池,這個新集團形同將發電和儲電系統一網打盡。 (綜合外電)
【2009/12/26 經濟日報】



Panasonic鋰電池 效能大增30%

【經濟日報╱編譯賴美君/綜合外電】
日本Panasonic公司25日宣布,已開發出兩款高效能鋰電池,應用範圍甚廣,從筆記型電腦到電動車都適用。

Panasonic公司指出,這兩款新型鋰電池的效能較現有的電池強20%至30%,充一次電可讓電動車行駛的距離大增,從僅能跑200公里增加到270公里。

其中一款新型鋰電池的電池容量達3.4安培小時(Ah),將在止於2012年3月的會計年度內開始大量生產;另一款的電量達4安培小時,將在止於2013年3月的會計年度量產。安培小時是電池容量的單位,指電池在一小時的計時下可放電的容量大小。

全球汽車業者紛紛開發電動車與混合動力車,帶動鋰電池市場競爭白熱化。鋰電池不僅在筆電等裝置的需求成長,在電動車市場亦是。

Panasonic已和豐田汽車成立合資企業,專門供應電動車電池給豐田Prius與其他混合動力車款。不過,Panasonic也表示,正在和其他十家汽車業者洽談供應新型電池的事宜,凸顯和這類節能車電池聯盟可能破局。

同時,Panasonic本月完成收購三洋電機公司50.2%的控股權。三洋同樣供應鋰電池,是德國福斯汽車公司的電池供應商。

隨著全球暖化引起關切,Panasonic看準歐、美等國政府致力減碳帶來的龐大商機,而大舉進軍鋰電池市場。

Panasonic估計,由於電動車需求攀升,全球市場對動力電池(power cell)的需求將在2018年前成長五倍,因此該公司已投資1,230億日圓(13 億美元),希望在2011年10月前將鋰電池產量提高到原來的三倍。

Panasonic公司宣稱,已開發出更安全的電池技術,可防止鋰電池普遍令人詬病的過熱問題。

此外,Panasonic也宣布,已開發出更持久的直接甲醇燃料電池系統,平均可產生20瓦電力,是舊型系統的兩倍。預料燃料電池系統將是未來的新能源。
【2009/12/26 經濟日報】

 

金援兩房 美財部無上限



去年遭政府接管的房地美與房利美,在耶誕節接到政府會力挺到底的最佳禮物。
(彭博資訊)


【經濟日報╱編譯季晶晶/綜合外電】
美國財政部當耶誕老公公,將空白支票交給財務困窘的房貸業雙雄房利美(Fannie Mae)及房地美(FreddieMac),不僅同意融資擔保延長至2012年,還取消融資總額上限。分析師揣測兩家公司可能嚴重虧損,所以華府當局提早為市場打預防針。

歐巴馬政府24日說,取消對「兩房」4,000億美元的金援上限,不管兩房未來三年的虧損多嚴重,都將力挺到底。

財政部官員表示,往後將使用一套彈性公式,確保兩房有能力履行已出售給投資人的抵押擔保證券(MBS)的償債義務。這套公式將以兩房三年的預估虧損為計算基準,提供足夠資金。

政府同時放棄先前的要求,不再堅持兩房明年縮減房貸相關投資的規模,這將使目前各擁有逾7,000億美元投資組合的兩家房貸巨擘不必急於求售資產,近期內可對房市復甦提供更多助力。

兩房原先各擁有向財政部融資1,000億美元的信用額度,至今已動用1,110億美元。分析師大都認為,兩房的貸款需求不致於趨近上限,所以財政部趕在年底前、不必經國會批准的期限內做出新宣示,反而令市場起疑。

銀行業顧問伊萊說:「兩家公司不可能用到4,000億美元上限,為什麼財政部此時會這樣做?有可能是第四季財報及全年財報會出現嚇人的數字,財政部想先安撫市場。」

市場預估,承銷實力不夠的房利美恐虧損逾2,000億美元。

財政部等到金融市場在耶誕夜休市後才做出上述宣示,免得挨批。富國證券公司資深經濟學家說:「除了憂慮國債飆漲的人以外,今天的消息沒有毀掉任何人的耶誕節。」

無上限金援兩房的消息傳出之前幾個小時,兩家公司剛公布,兩位執行長2009年最高可領薪600萬美元。由股東持有、政府特許經營的房利美及房地美,在去年房地產危機爆發、瀕臨破產之際被政府接管。
【2009/12/26 經濟日報】





【Winzi 讀報】

這是一則與債券基金有關的報導。你有買到這種美國政府掛保證的高風險低收益的兩房次貸債券基金嗎?以下為進一步的相關報導與評論 :

2009/12/13 股神年度回憶 -「巴菲特說:房地美的問題太嚴重,他很快就拒絕了…」

2009/11/24 次級房貸債再變種

2009/09/17 全AAA級的(高收益)債券基金

2009/09/14 AAA級的高收益債!?

2009/09/06 有恃無恐

2009/09/09 高收益債券基金的迷思

2009/09/01 債券基金名稱有名堂!?


 

2009年12月24日 星期四

墨比爾斯 看好中東



圖片來源 : www.mscibarra.com


【編譯余曉惠/綜合外電】
有「新興市場教父」之稱的墨比爾斯接受美國商業周刊專訪時表示,除了將繼續買進中國和巴西股市,他也看好中東市場,並鍾情商品和消費性類股。

坦伯頓資產管理公司執行董事長墨比爾斯,管理的資產規模達330億美元,他操盤的坦普頓新興市場基金至12月14日止的報酬率達109%,優於MSCI新興市場指數的73%。這位戰功彪炳的73歲基金經理人認為,低負債水準和強勁的成長仍將使新興市場明年表現可期。

最近正馬不停蹄地訪視中東國家的墨比爾斯,投資標的遍及利比亞、阿爾及利亞、約旦、黎巴嫩、沙烏地阿拉伯與杜拜。墨比爾斯認為,雖然先前杜拜倒債危機消息引發市場震撼,但正因為投資人過度反應,反而讓投資機會浮現,包括地產開發商Emaar地產和港口商DB World,都是他的投資範圍。

墨比爾斯也說,卡達的天然氣產業前景看俏,而且目前大舉興建基礎工程並投資相關技術,可望吸引不少資金流入,目前他已投資卡達鋼鐵(Qatar Steel)和卡達國家銀行(QNB )。此外,相較於其他同業,墨比爾斯較為偏重巴基斯坦,為坦伯頓亞洲成長基金買進巴基斯坦電信和MCB銀行,以及豐田汽車在當地的經銷商Indus Motor。伊朗和伊拉克則是墨比爾斯看好、但尚未投資的國家。

在類股方面,墨比爾斯認為商品類股是未來主力,隨著新興市場人均國內生產毛額(GDP)可望持續增加之下,消費類股的後市同樣看俏,他目前已經買進即將進軍非洲北部市場的南非零售商Massmart以及肯亞的東非啤酒公司(Easr African Breweries)。但墨比爾斯認為電信公司前景黯淡,因為電信業與航空業一樣,都得持續投資並購買昂貴的執照。

在其他新興市場方面,墨比爾斯仍然看好巴西和中國,也會持續買進印度。

墨比爾斯說,雖然新興市場明年恐難再現今年的驚人漲幅,但並不意味新興市場就不會帶來豐厚報酬。

他也不認為新興市場漲得太快,畢竟這波漲勢是從市場低點開始計算。墨比爾斯表示:「我們還在邁向1997年高峰的半路上而已。」
【2009-12-23/經濟日報/A5版/國際焦點】





【Winzi 讀報】

以下是12/24摘錄自晨星Morningstar的資料,從下表中可看出,在全球型的新興市場基金中,富蘭克林坦伯頓-新興國家基金的績效表現並非報導中的那麼高。至於在拉丁美洲的表現也不是很耀眼。不過在新興歐洲區域的表現確相當不錯。


2009年12月23日 星期三

日本基金 將撥雲見日



圖片來源 : StockCharts.com


日本基金今年以來績效明顯落後,不過,日本央行進一步放寬貨幣政策,帶動日本出口類股表現,近幾個交易日明顯跌深反彈。法人認為,明年全球景氣復甦腳步,可望帶動日本經濟表現。

日經225指數11月27日跌到近期新低點後,隨即展開明顯跌深反彈,指數漲幅達5.81%,在全球股市中表現不俗。

摩根富林明投信日本產品經理吳美燕表示,先前杜拜事件爆發後,美元走弱再陷疲弱,推升日圓走高,不利日本出口產業,加上11月時,日本經濟通縮疑慮再現,造成日股重挫,出現近幾個月的新低點。

不過,隨即日本央行宣布將做進一步的量化寬鬆,對金融市場挹注10兆日圓,使得市場氣氛為之一振,出現明顯的反彈。

吳美燕分析,日股漲幅明顯落後,有部分原因來自投資信心疲弱。

由於日本財政支出占GDP比重較高,先前甚至有人預估至2011年時,財政支出將達GDP的二倍。

不過,日本官方出面澄清,並不如想像中悲觀。此外,從基本面的角度來看,日本第二季與第三季的GDP季增幅都出現成長,仍在溫和復甦的步伐中。

景順日本動力基金經理人保羅.雀森(Paul Chesson)表示,日本不少以全球業務為主的大型企業仍具投資機會,包含汽車業及電子產品。

由於日本在整體上將被視為一個對出口敏感的經濟,現階段由出口主導的復甦將可持續,並帶動股市在2010年的表現。

雖然日本經濟疲弱已久,但日本仍深具有品牌競爭力,且日本品牌鎖定族群較為分散,在新興市場與成熟國家都有一定發展;而中小型企業,也有不少受惠具有獨特利基,如以經營網路社群為主的個股,成長性亦不遜色。
【2009/12/03 經濟日報】




【Winzi 讀報】

再強的市場漲多了還是要休息,再弱的市場還是有機會,只要配置得宜,抓對時機,再加上耐心等待,總有一天等到「你」。

今年3月全世界股市開始反彈,至今漲幅最大的市場是俄羅斯、拉丁美洲、印尼,…等這些新興市場。但是到了10、11月,當這些市場都因帳幅已大,開始回檔或橫盤進入整理階段時;在8月就回檔整理的日本股市,反到在這寒冷的歲末年終之際又開始啟動新一輪漲勢。

日本市場幾乎是沒有人想碰的一個投資區域,但是如果你去看「貝萊德環球資產配置」這檔基金的持股,你會發現,它在年初2月即配置了8.8%的日本市場,只是到了7月、10月稍有降低比例。所以在此時該基金就可以受惠於這些落後補漲市場的利得,這,就是「資產配置」的概念,或可稱為基金經理人的「備胎策略」。

所以投資基金也要有「分散資產配置」的觀念,比如「股票型基金+債券型基金」。

而從日經255指數可看出9000點以下已近底部了,相對的反彈的機率將會大於下跌,這就是時機點的判斷。

以下是2001-2009的日經255指數圖與「貝萊德環球資產配置」這檔基金2月、7月、10月的投資分佈列表,供大家參考。


圖片來源 : 鉅亨網


2009年12月21日 星期一

伊拉克增產原油 OPEC頭痛





【經濟日報╱編譯莊雅婷/綜合外電】
石油輸出國組織(OPEC)本周將在安哥拉開會,預料會維持現有的石油產量不變。但這些國家如果繼續漠視伊拉克將大舉產油,而未迅速減產因應,最後可能導致國際油價大跌。

不到兩周前,伊拉克才二度對外招標油田開採權,最後由荷蘭皇家殼牌石油公司出線。石油公司保證,十年內將把伊國石油產量由日產250萬桶提高至最多1,200萬桶,和沙烏地阿拉伯目前的產量相當。

分析師指出,石油產量暴增的日子會來得比預期快。摩根大通(JP Morgan)商品研究部門主管伊格斯說:「伊拉克有潛力改變市場遊戲規則,但需要政治情勢穩定互相配合。」

伊拉克石油部長沙赫里斯塔尼曾坦承,伊拉克增產石油早晚會造成OPEC會員國出現齟齬。他表示,伊國將會和OPEC其他會員國合作,確保各方取得售油的最大利益。

對OPEC來說,目前的情況就像打開潘朵拉的盒子,這些油國為了因應伊拉克增產,未來十年內勢必要減少生產配額,進而導致本國石油營收下滑。

這對原先就已在產油配額上爭議不休的會員國來說,只會增加彼此的摩擦。阿爾及利亞和利比亞一直要求增產,希望分食更多大餅,而近年來產量持續下滑的伊朗和委內瑞拉,恐怕不願配合減產。

如果伊拉克增產,OPEC其他成員國卻不願減產,可能導致國際油價大幅重挫。倫敦全球能源研究中心研究員朱利安‧李指出,伊拉克打算十年內把日產量提高到1,200萬桶,將為石油市場帶來「重大改變」。

國際能源署(IEA)先前評估伊拉克長期供需展望,是根據2030年以前每日產670萬桶為標準,遠低於該國對2020年每日產量的預測值。

也有分析師認為很難衡量伊拉克造成的衝擊,理由是巴格達和國際石油公司都面臨強大政治阻力,因此不易實施增產。此外,伊國增產能彌補北海和墨西哥產油量下滑的缺口,順勢解決OPEC進退維谷的處境。

分析師也說,伊拉克增產對退休基金這類大型投資人的傷害最大。許多退休基金購買的遠期石油期貨合約價格在每桶100美元以上,主因是押寶未來石油市場供應將持續緊俏。
【2009/12/21 經濟日報】




【Winzi 讀報】

大跌後,又是一輪新的投資機會的開始。產品價格總會因市場的供需自動調整到一個適當合理的價格。





伊拉克油田招標 中英得手

【經濟日報╱編譯廖玉玲/美聯社巴格達十八日電】
伊拉克政府17日表示,已批准中國石油天然氣和英國石油公司(BP)合資開發魯邁拉(Rumaila)油田的合約。這對極力想引進外資開採油田的伊拉克政府而言,無疑是一大成就。



伊拉克6月底招標六處油田和兩處天然氣田的開採權,最後僅英國石油和中石油合資的集團,取得魯邁拉178億桶原油的開採權。根據協議,英國石油將持有合資企業38%股權,中石油取得37%,其餘則歸伊拉克國家原油與行銷組織(SOMO)所有。

倫敦IHS Global Insight公司能源分析師希斯祖克表示,這對伊拉克而言,是非常重要且充滿希望的事件。光是此案在短期內可帶來的龐大附帶效應,就非常重要。

這是伊拉克把石油產業收歸國有30多年來首度對外招標油田開採權,但外資企業認為該國戰亂頻仍,政府開價過低,且目前對天然資源的控制權還有爭議。

但近來因伊拉克急於利用油元收入進行重建,油田開採權乏人問津的情況隨之改善。上周有三個國際財團同意伊拉克政府的開價,競標該國油田的開採權。

此外,伊拉克訂12月進行第二輪招標,目前已有45個國際石油公司投標,要搶奪10個油田的開採案。

伊拉克石油部長沙赫里斯塔尼上周表示,先前參與投標的外資集團,有三個修正條件後重新競標兩處油田的開採權,預估兩周內可望簽約。

得標的石油公司只擁有油田開採權,並無所有權。達到最低開採量後,多開採的石油可向伊拉克政府收取開採費;伊國政府6月時只願支付每桶2美元,中英合資財團原先出價每桶3.99美元,最後還是妥協。

這是中石油在伊拉克戰後的第二件大型投資案,去年該公司簽下一紙30億美元的合約,可開採伊拉克南部的阿赫代布油田。

對英國石油而言,此協議則象徵西方石油業者自1970年代被趕出伊拉克石油市場後重返該國。目前魯邁拉油田的產量為每日100萬桶,英國石油的目標是要讓該油田產量在七年內擴增到每日285萬桶。

伊拉克已知的石油蘊藏量為全球第三大,原油出口是該國最重要的收入來源,石油業產值約占國內生產毛額(GDP)的65%,目前伊拉克每日僅產240萬桶油。
【2009/10/19 經濟日報】




【Winzi 讀報】

魯邁拉油田是一個位於伊拉克南部的油田,部分掌握在科威特手中,是海灣戰爭爆發的部分原因。總儲量大概有200億桶。 (資料來源:維基百科)


圖片來源 : http://www.energy-pedia.com/article.aspx?articleid=136611

 

2009年12月18日 星期五

美元連衰九月 終於變強了






【經濟日報╱編譯吳國卿/綜合外電】
美國經濟出現持續復甦跡象,激勵投資人對美元由空翻多,為3月以來所僅見。美元兌歐元匯價17日漲至三個月來的高點,兌日圓也轉弱為強。

據彭博資訊對1,934名彭博專業全球信心指數用戶的調查,投資人預期美元未來六個月會持續上漲。這些投資人也連續五個月對全球經濟展望感到樂觀。

洲際交易所(Intercontinental Exchange)的美元指數,已從上月26日的15個月低點翻升3.3%,特別是4日美國公布10月失業率下降、零售業銷售超越預期後,美元便穩步趨堅。在4日前,投資人拋售美元、買進更高收益資產,使該指數從今年3月的高點下跌17%。

紐約FTN金融公司首席經濟學家克利斯‧羅說:「美元的基本面已經改變。美國經濟開始顯露轉強跡象。」

根據這項調查,12月的美元信心指數上升到51.99,高於11 月的42.42,和10月的31.23。該指數上一次攀越50是3月的53.41。指數超過50表示彭博用戶預期美元將轉強。

加拿大第三大銀行Nova Scotia銀行外匯策略師帝安義說:「對美元走勢的看法已經很久不曾這麼樂觀了。」

美元兌歐元匯價17日攀至1.4356美元兌1歐元,為9月8日以來最高價,高於紐約16日收盤的1.4406美元兌1歐元。美元也一度攀至90.26日圓,為7日以來最高價,高於16日紐約收盤的89.78日圓。

衡量美元兌一籃主要貨幣匯率的美元指數,17日攀至77.701 ,比16日上漲0.92%,來到三個月來的高點。

美國經濟改善促使交易商押注聯邦準備理事會(Fed)明年中會提高利率。16日的芝加哥利率期貨交易顯示,投資人預期明年6月美國升息一碼的機率為55%,高於一個月前的44%。

彭博調查的97名經濟學家都預測,聯準會17日結束兩天的決策會議時,會維持利率在零到0.25%的水準不變。另外,經濟學家預測的2010年美國經濟成長率中位數為2.6%。

彭博的調查也發現,看好日圓走勢的投資人減少,信心指數降至50.6,為8月以來最低水準。

日圓借款的成本四個月來首度低於美元借款,因此日圓未來可能取代美元,變成投資較高收益資產的首要融資貨幣。倫敦銀行間拆放利率(LIBOR)日圓與美元利率差,17日縮小至0.025個百分點,為8月26日以來最小。
【2009/12/18 經濟日報】




【Winzi 讀報】

在12月8日,曾提到要注意美元指數是否站穩76點,今天應可確定美元正式要轉強了。可趁此換美元買基金。 相關閱讀 - 美元轉強 熱錢大挪移?

2009年12月17日 星期四

綠能農金長線看俏



圖片來源 : http://kimkardashian.celebuzz.com/2009/04/index4.php


【非凡新聞週刊 /撰文/劉德宜】
全球景氣回春、全球股市反彈與美元長線走弱,全球商品價格跟隨油價向上走揚,而羅馬的聯合國糧食高峰會、哥本哈根氣候會議的相繼召開, 尤其是哥本哈根會議, 更是促成落後的農金、綠能相關概念產業股價在十一月起開始明顯地急起直追,以基金績效來看,到十一月底為止,今年以來全球股票型前十名的基金,農金、綠能概念基金就占了六檔。

在先進的歐美與日本, 各大廠早已相繼投入相關領域,台灣這幾年也見到大集團台塑轉投資電動車電池廠長園科技,上周又有台積電入股太陽能廠茂迪,可見得由原油即將耗竭,到排放廢氣影響氣候變遷相關環境議題,已正式成為投資顯學。

能源與衍生的氣候變遷概念股在二○○五年起開始被投資圈注意,二○○ 六年成為全球法人投資主力標的之一,投資圈甚至冠上「藍金」「綠金」「紅金」,來稱呼石油之外的水資源、替代能源與農業三大產業。

紅金看長線,明年價漲

二○○八年七月隨著「黑金」油價達到每桶一百四十七美元(約新台幣四千七百元)的天價,「藍綠紅金」也跟著創下高價,也因油價崩跌到最低三十六.二美元,而成為所有類股基金中跌最多的族群之一,平均跌幅超過五成。

雖說三金產業在今年第三季之前還是不被市場看好,認為景氣才觸底反彈,但是第四季之後,投資圈開始認為明年三金產業的故事又將不同,而且產業前景確立。以整體原物料來看,花旗銀行首席經濟學家鄭貞茂預測,明年受到中國的需求上升,短期內供給仍受到限制, 加上資金行情仍會支撐,因此原物料價格也會欲小不易,明年亞洲地區的物價走揚會比其他地區來得高,以油價來看,未來三個月預估上移到八十至八十五美元。

在三金產業中,法人對「紅金」農業前景較為保守,主要是農金行情通常到景氣末段時才會有較大的表現,而且要等油、礦炒作完後才會輪得到。ING投信海外投資部資深經理張繼文就認為,農金不像油或黃金屬於戰略物資,觀察全球投資資金趨勢,都是在油價高漲到一百美元之後才有可能輪到農金題材,因此投資的時間點可以再等一等。

德盛安聯投信全球農金趨勢基金經理人林孟洼則建議,由於農業因氣候最難預測、影響又最大,很難抓投資高低點,最佳的投資方式還是長線定期定額,並且衛星資產配置,比重不宜超過二成,而且要相當留意相關資訊。

長線投資的原因,是因為氣候變遷與人口增加。林孟洼說,全球耕地面積持續縮減,這幾年全球一直處於缺糧狀態,只有二○ ○四年是豐收年,而且到二○ 五○年全球人口數會由現在的六十七億人增加到九十億人左右,至於今年價格落後,也與美國農業部預估的穀物收成數字過於樂觀,現在美國農業部已經在做調整,所以施羅德投信投資管理部協理陳同力就認為,明年農產品價格可能會翻上來。

上游勝下游,肥料最夯

而農金的投資策略,要以上游的種子基因改造、肥料與農具機械等企業為主。張繼文說,主要是農業下游食品加工產業因一般消費者可支配所得仍有限,爆發力不強,上游才是投資圈注意的焦點, 「因為氣候異常,最上游目前焦點在種子基因改造與改良,代表企業是美國生技大廠孟山都(Monsanto Co.)。」林孟洼分析,目前美國使用基因種子就占到三成的量,雖然不少人害怕基因改造的農作物, 然而在提倡農作物良率與抗旱來增加產量之下,這個題材仍是值得關注的議題。

與農作物相關的是肥料,而肥料價格因為波動大,是投資圈最愛的題材,並且成為二○○八年之前農業投資中最大的商機,指標是美國第一大作物的玉米價格,原因是玉米被大量轉做生質能源乙醇, 混合汽油作為汽車燃料使用之後, 不僅讓玉米自二○○六年下半年起由每英斗二.三三美元(約新台幣七十五元)開始大漲,到二○○八年六月達到七.七九美元(約新台幣二百五十元)的最高峰,也連帶地推升肥料價格,因為光是玉米消耗肥料的比重就達四九%,所以只要油價再大漲,現在跌落到約四美元的玉米,以及玉米使用較多、目前每公噸平均價格約落在二百八十美元(約新台幣九千元)的氮肥尿素價格,都有機會再次走揚。

整體來看肥料,林孟洼說,氮肥的原料是天然氣,其他鉀、磷肥則來自礦石,尤其像鉀、磷肥的開採大廠幾乎為寡占,加上一個二百多億美元(約新台幣六千四百億元) 興建的廠房要七年時間才能上線, 使得肥料的供給量落後於需求量, 去年需求達最高峰時,鉀肥一度每噸價格達一千一百美元(約新台幣三萬五千元),過去每股獲利EPS 僅一到二美元的主要大廠加拿大POTASH公司的獲利倍增,去年每股盈餘約十一美元,今年鉀肥合約價格回落到五、六百美元,市場預估POTASH今年EPS還是有三至四美元,明年則有機會回升到七至八美元,顯示肥料需求已回至正常水準。

綠能熱再起,重返主流

農業機具則是較小的題材,主要是新興市場多數國家仍是小農制度,連中國也多半靠人力耕種,此外,農具公司主要收入仍是配合建築業做大型工具機,只是歐美房地產價格不佳,獲利提升還要等待。

回到哥本哈根會議帶出的投資題材上,最熱的還是開始見到成績單的節能減碳,目前最夯的題材包括智慧電網、LED、太陽能、減碳技術、風力、水力等。

至於市場,張繼文認為已經由主力歐洲移到中國,「像是太陽能、風力發電,歐洲已成為紅海,藍海在中國,所以最近中國的太陽能股也是炒得火熱,」這也顯示替代能源市場已經轉向新興國家,特別是中國,因為今年第二季之後,中國補貼政策頒布、確定實行的金額達人民幣六千億元(約新台幣二兆八千億元),預估未來五到十年,會上探約人民幣三兆元(約新台幣十四兆元),這個數字,已經約當歐美日地區確定推行節能減碳計畫合計數的一半,因此更加確定,未來節能市場一半也在中國, 何況歐洲目前在減少補貼。

市場轉中國,布局亞洲

目前中國主要太陽能大廠為無錫尚德與江西賽維,風力大廠則是華銳、金風、東風電器,風力另一個重要發展國家則是印度,代表廠為Sulzon。德盛安聯全球綠能趨勢基金經理洪華珍還認為,明年美國因經濟逐步好轉,風力發電應會急起直追,成為成長幅度數一數二的國家。

風力電廠的設立與水力電廠一樣,須要看地理條件,不若太陽能廠,只是金融海嘯之後上游矽晶圓轉成供過於求,主要市場西班牙與德國政府持續調降產業補貼,加上中國需求還沒有大到可以遞補缺口,過去一年不少小廠倒閉,卻也讓明年太陽能市場可望開始好轉。張繼文說,「尤其明年油價可能上看一百美元,只要過一百美元,各國政府的節能補貼就會增加。」

洪華珍則認為,最近全球太陽能廠股價大漲的主因,其實是市占率五成的德國政府年中會縮減太陽能裝機補貼,加上德國今年冬天天氣很好,因此各國太陽能廠趕緊出設備到德國搶生意,預估明年太陽能產業還是供過於求,「我的基金主要還是投資風力、水資源、環境汙染控制及節能效率產業,太陽能算是低持股,」她與張繼文一樣,看好中國太陽能發展,持股是以亞洲企業為主,尤其中國更是投資要角。

基期低安全,買點浮現

至於也是全球夯的電動車及相關電池,洪華珍則較為保守,「電動車較貴,短期之內不易普及,尤其在亞洲更不易推行,因為亞洲國家住宅多半不是獨棟房屋,沒有個人車庫方便充電,必須建置充電站,所以未來幾年仍是以油電混合車為主。」她則看好LED,原因是LED TV與照明的推升,但是股價漲太多,而且在大小廠相繼加入下,未來價格風險不低,「所以除了風力、水資源等主產業,我近期是以智慧電網與中國布局較多,電動車不必急著投資,LED則要視股價變化調整。」

投資人怎麼投資波動大的綠能基金?洪華珍的建議,也是長線定期定額,「的確,今年綠能股價漲回來幅度並不大,不過去年暴跌的情況,未來幾年也難再看到了。投資是看相對的買賣點,現在正值基期低的位置,買進安全度提高,建議綠能基金在資產配置上明年要比今年多,不妨拉升到二成左右。」

【完整內容請見《非凡新聞周刊》2009年192期】




【Winzi 讀報】

綠能基金績效真的都不佳嗎?套句廣告詞:「那可不!」。從以下的列表可看出第一名與第二十名基金的績效相差可達近60%,所以選對基金你也可以理想與現實兼顧。不過綠能基金還是淺嚐即可不宜重押,以上報導參考就好。

2009年12月15日 星期二

摩根富林明新興35基金



摩根富林明新興35基金經理人吳淑婷。
摩根富林明投信/提供


【經濟日報╱記者/黃俊苔】
摩根富林明新興35基金經理人吳淑婷,目前是摩根富林明投信副總經理,年初也獲得該集團在台灣唯一的「投資董事」頭銜,顯示對其研究能力的肯定。

畢業於台大商學系的吳淑婷,自1997年起在摩根富林明投信操盤JF東方科技基金,投資範圍遍及亞洲科技股,為國內最早期的海外基金經理人之一。在操盤該基金其間,她個人除獲得金鑽獎頒發最佳基金經理人肯定外,該基金也多次獲得金鑽獎最佳基金獎。

目前國內全球型新興市場基金共計有九檔,其中二檔包含摩根富林明新興35與摩根富林明新絲路基金皆由吳淑婷擔任基金經理人,規模合計約新台幣120億元,堪稱為國內「新興市場投資一姐」。

摩根富林明新興35基金規模約90億元,在九檔新興市場基金中也僅次於滙豐金磚動力基金的106億元。

個頭不高的吳淑婷,說起話來充滿精神,在同事眼裡是個又聰明又認真的基金經理人,加入摩根富林明集團13年來,僅操作過四檔基金,且其中兩檔仍在操盤中,算是非常穩定的國內基金經理人。

吳淑婷認為,新興市場的高波動度通常會提高投資難度,因而降低投資信心與意願,不過,現階段波動度已縮回到過去幾年的平均水準,可望增加投資意願,有助於新興市場走穩回升。其中亞洲與拉丁美洲市場的資金率先回流,其他市場資金亦陸續回流,隱含長期投資信心明顯回升,有利新興市場的中長期底部形成。
【2009/12/15 經濟日報】



【Winzi 讀報】

還記這檔基金在初次募集時曾轟動一時,而當時我也共襄盛舉的申購此基金,開啟基金投資行列,並且很幸運的獲利出場。之後,就沒再買此檔基金,也很久未見到此基金的訊息,所以今天看到此報導,印象特別深刻。

此基金在金融風暴時的跌幅約為-62.7%與國外的全球型新興市場基金跌幅差不多,不過在漲幅上就稍微弱了些,大約少了15~20%。

與國內的8檔全球新興市場型基金的比較排名,剔除寶來新興市場組合,目前應是第二名。

而若以3月的淨值6.5計算,至昨天的11.08,則漲幅約是70%,而距離15.12的歷史高點則還有26.7%。整體表現看來還算不錯。





 

2009年12月13日 星期日

股神投資回顧



圖片來源 : Google images

【經濟日報╱編譯呂佩憶/綜合外電】
金融海嘯過去,經濟邁向復甦,「股神」巴菲特回顧這一年多來,認為這段時間自己所做最好的投資,就是戒急用忍,沒有出手,因而閃過了許多地雷。

79歲的巴菲特接受華爾街日報專訪時說:「我們沒有做什麼太聰明的事,不過也沒有做什麼蠢事。」

過去這段時間,巴菲特選擇放棄許多投資機會。2008年3月15日,巴菲特在波克夏公司接到來自紐約的私募基金投資人佛勞爾(J.Christopher Flowers)的電話,請他加入貝爾斯登的收購案,巴菲特聽了十分鐘簡報後,拒絕這個邀約。

兩周後,雷曼兄弟執行長傅德請巴菲特挹注40億美元資金。當天晚上,巴菲特在辦公室裡翻閱雷曼的年報,他在封面上記下資訊有問題的頁數。等到他看完時,封面上已經寫滿了許多數字,他當然沒有出資。六個月後,雷曼兄弟聲請破產保護。

去年初他也拒絕出資援助房地美。回顧這一次,巴菲特說,房地美的問題太嚴重,他很快就拒絕了。巴菲特回顧那段時間時說:「那個時候,人人都在籌錢。」

巴菲特說:「當那些開著勞斯萊斯的企業老闆都開始擔心錢的問題,你就知道情況不對了。」

2008年9月12日,美國國際集團(AIG)執行長威倫史泰德(Robert Willumstad)致電巴菲特,請他投資50億美元。巴菲特說,他知道AIG急著籌錢,所以他跟對方說:「不要浪費時間在我身上。」

不過,他也沒有拒絕所有籌資的要求,只要體質佳、有獲利機會的公司,巴菲特都大手筆投資。去年九月時,他投資50 億美元買進高盛集團的特別股。

另外還以30億美元投資奇異電器。

除此之外,波克夏投資公司在11月3日宣布,以每股100 美元,總計260億美元買斷伯靈頓北方聖大菲(BNSF)鐵路公司全數股權。

不過,巴菲特還是對金融危機期間的決策感到有些後悔。他認為,如果他再耐心等待到2009年3月的谷底,就能夠以更好的價格大肆血拼。

巴菲特說:「我犯了很多錯。我沒有好好利用這次金融危機的機會。不過到頭來,我們的表現還算是不錯。」
【2009/12/13 經濟日報】



【Winzi 讀報】

很快的今年就要結束了,回顧這一年來的基金投資決策上,心裡一直覺得有些遺憾,因為錯失了一些機會,譬如說:「在3月,錯失買在最低點的高收益債。4月,判斷錯誤贖回東歐一些單位數。7月,未加碼東協錯失解套機會,未加碼拉美錯失提高獲利機會。」

不過我
1. 集中買進高收益債、東歐與礦業基金。
2. 6月的時候,將以前買的全球資源基金轉換為東歐基金,減少損失約8%。
3. 6月買進黃金基金,9月獲利12%出場,等到11月再贖回去年5月買進的黃金基金損失4%,結算小獲利8%,完成解套。
4. 2008年1月、4月啟動的定期定額基金,到7月決定停扣,一直等到11月再啟動扣款。
5. 去年沒有做停損認賠贖回的蠢事。
6. 今年1月開始陸續單筆進場。

正如,巴菲特說:「我犯了很多錯。我沒有好好利用這次金融危機的機會。不過到頭來,(我們的)表現還算是不錯。」而如果連股神的投資決策都還有未盡如意之處,那麼身為一介平凡的我,也該可以釋懷了!

不知各位今年在基金投資上有何感想或心得可分享?

 

2009年12月9日 星期三

貝萊德:新興市場 享高獲利




貝萊德新興市場基金經理人湯柏斯(Daniel Tubbs)
貝萊德投顧/提供



【經濟日報╱張瀞文】
貝萊德新興市場基金經理人湯柏斯(Daniel Tubbs)指出,新興市場國家和美國的連動性尚未完全解除,但由於新興市場潛力大,相對成熟市場將可享受溢價,也就是在企業相同獲利基礎下,投資人願意以更高的價格買進。

成長動能強 投資人看好

湯柏斯說,新興市場國家經濟上並未完全獨立,即使是成熟國家最近可預見的震盪,都可能嚴重波及仍然脆弱的新興市場國家。不過,相較於成熟市場,新興市場國家的成長動力更強,更獨立的經濟體已悄然成形,未來極可能與美國等已開發國家在政治、經濟上分離。

資產風險低 可適時布局

湯柏斯認為,新興市場國家債務比率較低,更能及時因應金融風暴,確實進行財政刺激政策,大幅提升成長動能。政府降息也有益於內需的鞏固,與成熟國家相比更能有較穩定的供需。

此外,湯柏斯說,新興市場國家的儲蓄比率偏高,負債則維持低水準,不但不會陷入被迫進行去槓桿化的窘境,反而更能受惠於高成長、低槓桿及極低的資產風險。

到第三季底,新興市場占全世界資本市場的12%,已遠高於2004 時的5%。不過,湯柏斯指出,新興市場國家的國內生產毛額(GDP)現在已占全球的將近一半,由於新興市場成長快速,在每個投資人的投資組合中,預期新興市場都將成為重要的一部分。

湯柏斯指出,以未來12個月獲利預估來推算,新興市場國家目前的本益比是13.3倍,與20年來的平均值差不多,相較成熟國家,新興市場卻仍處於折價。預期未來新興市場國家的價值將大幅提升,可望轉變為溢價交易。

內需概念股 後市最有勁

市場人士預估,摩根士丹利資本國際(MSCI)新興市場指數獲利成長率可達23.7%,但湯柏斯說,這是分析師過於保守的結果,實際成長率可能更佳。尤其是內需取向的國家和所有內需相關的產業,更是看好。

全球股市反彈幅度已大,最近波動幅度增高,但也有投資人仍在問進場時點。湯柏斯說,這個問題的答案其實和投資人本身對報酬的期望、投資眼界有極大的相關。

湯柏斯說,新興市場有良好的基本面與正向的投資展望,有非常大的機會持續上漲,但不代表未來數月將呈爆炸性的上揚。最近投資人再度規避風險,擔憂市場將快速拉回,都將形成股市上揚的阻力。投資新興市場需要耐心,長期投資及定期定額將是最好的方法。
【2009/12/09 經濟日報】



巴西俄中歐 成長力強

【經濟日報╱張瀞文】
貝萊德新興市場基金經理人湯柏斯(Daniel Tubbs)指出,新興市場成長力道可望接力展現,以俄羅斯、巴西和中歐三小國最看好。

在貝萊德新興市場基金中,巴西是比重最大的市場,高達18%。

湯柏斯說,以總體經濟面來說,巴西的展望非常正面,巴西利率下滑,可望支持內需持續成長,國內消費將是驅動強大成長動能的主要因素,尤其是民生消費必需品與房屋建設。

湯柏斯說,就評價來說,俄羅斯目前仍然是最便宜的新興市場國家,預期明年將有大幅反彈的潛力,可望超越大多數券商的預期。該基金現在持有俄羅斯比重約達11%。

今年景氣回升,捷克、匈牙利和波蘭等中歐三國卻被忽略,湯柏斯說,原因不外乎是市場對於巴爾幹半島和波羅的海看法保守,認為鄰近的捷克、匈牙利和波蘭必將受到波及。事實上,中歐三國仍非常有吸引力且較便宜,可望受惠於西歐國家的復甦。

今年以來,中國與巴西等有許多新股上市,市場擔心將影響整體股市。

湯柏斯說,不可諱言,發行新股對特定市場的確有舉足輕重的影響。不過,如果更加仔細一點觀察將會發現,許多市場以美元發行的新股供給雖然多,但是仍然低於歷史平均值。

以新興市場基金目前的布局來看,對於中國仍微幅減碼,印度的減碼幅度更大。湯柏斯指出,印度的股價一直偏高,投資於其他市場反而更有更高的報酬。

此外,印度政府是否能有效進行改革、有效處理財政赤字、有效控制通貨膨脹,也全都是疑問。

在產業方面,湯柏斯主要加碼金融類股,包含銀行、壽險與房地產三個區塊。在能源方面,則略為加碼煤炭與石油。基金也加碼非必需民生消費用品,包括中國大陸以外的資產,如澳門的博弈業。
【2009/12/09 經濟日報】




全球型基金 新手優選

國內核備的境外全球新興市場基金高達20多檔,除了數檔投資標的只有四個市場的金磚四國基金以外,其他全都是投資範圍涵蓋全球各新興市場的基金,也通常是新手投資人剛入門的優先選擇。

全球新興市場基金投資在新興亞洲、新興歐洲及拉丁美洲等三大區塊。

對於新手投資人來說,由於資金與經驗不足,可以先投資能將三大區塊一網打盡的新興市場基金,然後再依自己的偏好或判斷,增加區域或單國基金。

在這些新興市場基金中,貝萊德新興市場基金的規模並非最大,不過,由於績效不錯,也吸引不少資金進場。

去年底時,這檔基金的規模只有4.72億美元,到今年10月底已達10億美元,成長幅度高達110%。

貝萊德在台灣有許多叫好叫座的基金,包括貝萊德環球資產配置、貝萊德世界礦業、貝萊德世界黃金、貝萊德拉丁美洲基金等,除了貝萊德環球資產配置基金以穩健著稱以外,其他全都是高波動、高報酬率的基金。

貝萊德投顧指出,其實投資人在進行投資時,除了追逐績效以外,多元配置也十分重要。

廣泛布局全球新興市場可以降低單一市場的風險,尤其是許多市場都已漲了一輪,投資人不知該前進哪一個市場或區域時,定期定額全球新興市場基金不失為良好的方法。
【2009/12/09 經濟日報】




【Winzi 讀報】

如果是基金新手或是資金有限者,全球新興市場型基金確實是很好的首選。而又以「貝萊德 全球新興市場」、「霸菱 全球新興市場」、「安本 環球新興市場」三檔基金較為優秀。

 

2009年12月8日 星期二

美元 走到十字路口




圖片來源 : StockCharts.com / 2007-2009美元指數走勢圖


【經濟日報╱編譯謝璦竹/道瓊社七日電】
美元的走勢可能正走到十字路口。美國11月份就業數據優於預期,市場對於美國可能提早上調利率的預期也升溫。

美元兌歐元匯價7日漲至一個月來最高,觸及1.4756美元兌1歐元;美元兌日圓則從高點回落,報89.84日圓兌1美元。

美元指數7日盤初最高報76.183,從上周五創下一個月新高75.921繼續上攻。

美國聯邦準備理事會(Fed)主席柏南克7日將發表談話,是4日就業報告出爐後的首度發言,更加深Fed可能比預期早升息的猜測。

倫敦Europe Arab銀行美國公債銷售部門的巴特說:「就業報告以前,Fed6月升息的機率是35%,但報告出爐後,已上升到50%。」美國11月就業人口減少1.1萬,遠優於預期的減少12.5萬。

不過,若美元要守住漲幅並延續升勢,則需要數據證實美國經濟正處於可持續復甦之中。

RBS Global Banking & Markets駐康乃狄格州格林威治的外匯策略部全球主管魯斯金說,目前市場面臨的問題在於經濟數據的良好表現是否為曇花一現。

他說,所有領先指標仍預示經濟正在穩步復甦,形勢看來已開始好轉了。

上周五美元的上漲背離了今年全球金融海嘯退潮以來的走勢模式。隨著美國聯邦準備委員會(Fed)以及其他主要的央行積極向經濟體注入資金,投資者紛紛拋售低收益的美元、買入高風險貨幣,以尋求更高的回報率。

分析師預計,本周美元將進一步走強。法國巴黎銀行 (BNP Paribas)駐紐約的策略師喬菲西亞說,如果匯率跌破1.48美元,可能觸發大規模拋盤,匯率或下探1.4625美元。

分析師平均預期,本周美元兌日圓應該會在90到92.35日圓區間內波動。

上周五美元兌歐元上漲約1.5%,美元兌日圓更飆升2.8%,創今年來最大單日漲幅。

ING資本市場駐紐約的外匯交易經理麥卡錫說,如果歐元兌美元跌破1.4830美元後進一步大幅走低、甚至下探1.4725美元,投資者將不得不加以警惕了。

Fed的政策立場是美元所面臨的最大風險。費城聯邦準備銀行總裁普洛瑟(Charles Plosser)上周五警告,僅僅一個月的數據不能夠代表趨勢所向。
【2009/12/08 經濟日報】



強勢日圓 面臨考驗

【經濟日報╱編譯陳澄和/綜合報導】
上周的美國就業報告,造成日圓兌美元匯價出現十年來最大的單周跌幅,反映選擇權交易商對日圓的多頭熱情逐漸冷卻,蠢蠢欲動的美國利率更讓兩年多來的日圓強勢面臨考驗。

過去四年來,日圓是16種交易最熱絡的貨幣當中,對美元匯率表現最優異的一個。

今年11月27日的匯率曾躍升到84.83日圓兌1美元,創1995年7月以來的最高水準,和2007年6月的124.13日圓兌1美元,幾有天淵地壤之別。

然而,美國公布11月失業率意外降到10%,導致匯市揣測美國央行可能在6月以前提高利率,拋售日圓搶進美元的熱潮急速湧現。日圓對美元匯率當天就暴跌2.5%,對歐元也重挫1.3%,日圓上周對美元合計下跌4.5%,是1999年2月以來的最大單周跌幅,並從14年來的高點快速撤退。

東京FX Prime公司的市場部總經理安田說:「美國就業市場的改善,顯示聯準會按兵不動的時間,不會撐得比日本央行更久。」

他說,美國借貸成本的上升,可能促使交易商偏愛利用日圓來融通更高收益的投資,導致日圓加速下滑。

外匯選擇權的交易顯示,押注日圓上漲的合約迅速萎縮。日圓匯價在明年3月底從上周的90.56日圓兌1美元升到84.5日圓的機率,已從11月30日的80%降到38%。在12月31日以前跌到92日圓兌1美元的機率,則升高到63%。

多倫多新蘇格蘭銀行策略師沙頓說:「就業數字強化聯準會即將升息的期待,對美元是一大利多。」

芝加哥期貨交易所的聯邦資金期貨易顯示,聯準會在6月時將基準利率從目前的介於0到0.25%之間升高到0.5%的機率,已從一個月前的12.6%升高到43.3%。
【2009/12/08 經濟日報】



【Winzi 讀報】

美元指數近3日轉強,是會從此盤堅向上?或仍然只是曇花一現的反彈?密切注意是否能站穩76點。美元如果轉強,日圓趨貶,那麼日本企業的海外匯兌收益就會增加,日本股市也許就會有所表現。

2009年12月7日 星期一

必和必拓+力拓 爭鐵礦龍頭






【經濟日報╱編譯莊雅婷/綜合外電】
澳洲礦業巨擘必和必拓集團(BHP Billiton)和力拓公司(Rio Tinto)5日宣布簽訂1,160億美元的合資協議,將合併雙方位於西澳省的鐵礦砂業務,生產規模可望超越全球鐵礦龍頭巴西淡水河谷公司(Vale)。

必和必拓和力拓在聯合聲明中表示,兩家公司已同意成立合資事業的條件,預估明年下半年完成交易。聲明中並未指明必和必拓是否會支付力拓費用。今年6月,必和必拓曾出價58億美元提議與力拓合作。

根據合作計畫,未來雙方將各擁有半數的西澳鐵礦砂資產,但會獨立進行銷售。他們也在聲明中重申,合併業務後,預估每年可省下100億美元的資本支出和營運成本。

必和必拓和力拓是全球第二與第三大鐵礦砂生產商,雙方合併後,年產量將達3.5億噸,超越產量最大的巴西淡水河谷。如果必和必拓維持既定的擴張計畫,明年產量可望增至3.75億噸。

必和必拓執行長克洛柏斯(Marius Kloppers)說,這項協議對兩家公司的股東是重要里程碑,「兩家公司曾數度試圖合併西澳的鐵礦砂業務,實際上我們耗費十多年才成功締結合約」。

不過,這項交易仍有待歐盟主管機關批准。兩家公司表示,已向澳洲競爭及消費者保護委員會(ACCC)與歐盟反托辣斯當局提出申請。為了消除壟斷市場的疑慮,力拓和必和必拓承諾會各自進行銷售業務。

歐盟已對這樁合併案進行調查,原因是擔憂兩者合併可能壟斷鐵礦砂市場。歐盟發言人陶德說:「我們會確保必和必拓和力拓的交易完全遵守反托辣斯規範。」

必和必拓、力拓近年來都積極尋找合作對象,但都功敗垂成。中國鋁業先前出價195億美元收購力拓,交易最後宣告破局;去年必和必拓也曾對力拓發動敵意併購,但受金融危機影響宣布放棄。

瑞銀(UBS)資源研究部門主管羅考克認為,必和必拓與力拓成立合資事業,短期內可平息外界認為兩者可能完全合併的臆測,但必和必拓也許會藉此為日後併購力拓試水溫。

羅考克指出,雙方成立合作事業可享有合併的龐大綜效,兩邊的股東不太可能反對。
【2009/12/07 經濟日報】



鐵礦砂賣方氣勢高 恐助漲鋼價

【經濟日報╱記者林政鋒/高雄報導】
世界第二與第三大鐵礦商必和必拓(BHP Billiton)及力拓(Rio Tinto)將合併雙方澳洲西澳省鐵礦業務,全球主要鐵礦供應商由三家實質變為二家,賣方氣勢持續高漲,不利國際大鋼廠鐵礦談判,高鋼價時代恐更形確立。

中鋼表示,必和必拓在鐵礦產量雖然低於巴西淡水河谷(Vale),但整個綜合礦業來說仍為全球最大礦商,其與力拓的合作不能等閒視之。

中鋼指出,每年鐵礦談判,中鋼價格基本上跟隨日本高爐廠而定,雖然本身沒有談判權,但密切注意談判過程細節,以充分應變。

資深鋼鐵專家說,七、八年前鐵礦交易是屬於買方市場,但隨著鋼鐵需求大增,近年情況逆轉,尤其三大礦商掌握全球七成鐵礦供應量,寡占市場優勢造成價格幾乎年年漲,令大鋼廠無力招架。

而中國大陸每年鋼鐵消費量高達5、6億公噸,積極想在鐵礦談判中取得主導權,但日本大鋼廠總是率先與礦商談妥新價,大陸在談判桌形單影隻,無法如願要求較低的鐵礦價格。

鋼鐵專家表示,必和必拓與力拓個別的產業規模已經夠大了,其營運願景也都很好,所以必定有更高的利益或衝突才需要藉由合併來化解,相信二大礦商內心一定各有盤算,後續能否真誠合作仍待觀察。

中鋼指出,二大礦商結合,對未來的鐵礦談判不利,鋼鐵成本不易降低,高鋼價時代恐更形確立。
【2009/12/07 經濟日報】


【Winzi 讀報】

礦業基金利多

Rio Tinto 在 澳洲 Pilbara 的鐵礦砂場

2009年12月4日 星期五

原油季節性需求是否有發揮效應



【貝萊德╱提供】


原油的季節性需求,近期是否有發揮效應?

原油的季節性需求,主要來自北半球進入冬季用油高峰,但今年的情況似乎不若以往。

Morgan Stanley預估相較於5年平均值,今年10月份原油需求增加約3萬桶;但11月前三週因為氣候比平均值暖和,原油需求不增反減14萬桶。

事實上,原油季節性的需求旺季有逐漸式微的態勢,淡旺季的變化越來越不明顯(如圖一),從2000到2007年,第3季到第4季通常每日增加原油使用1.4百萬桶,但今年即使景氣已逐漸復甦,第4季預估只會增加70萬桶,今年度若要期待冬季來臨會增加原油需求可能會另人失望。(Source: Morgan Stanley, 2009年11月24日)




新興市場國家的崛起改變季節性需求的趨勢

過去OECD國家主導全球原油需求的慣例模式已逐漸改變,非OECD經濟體的快速成長,對原油的需求已逐漸與西方社會勢均力敵,不久即將超越OECD國家。

因此,觀察原油的需求,不能只從單方向考慮OECD國家的變化,而新興市場國家日益成長的需求,將明顯的左右未來全球原油供需的平衡。

過去因為OECD國家主導原油需求,原油庫存在第二、第三季時,正值歐美國家的淡季時累積較明顯;但隨著新興國家崛起,中東地區及位處南半球的拉丁美洲國家,在第二、第三季時反而是原油需求的旺季。

所以以往OECD國家的庫存量較高的季節,因為新興國家的需求旺季而消化部份庫存;相對地,在OECD國家年底需求旺季來臨時,會因新興市場需求下滑而出現旺季不旺庫存消化有限的現象。因此,傳統上認定原油季節性需求的淡旺時期,將因為新興國家的積極參與而出現變化。


建議分批分時投資能源類股

由於資金成本便宜、弱勢美元以及投資人承擔風險程度升高的因素下,油價今年初至11月底為止已上漲逾70%。

但事實上,在10月中創下今年來的高點後,油價目前正處於區間盤整的格局,由於北半球冬季需求旺季今年不明顯的情況,也無法有效的推升油價。

短期油價上漲仍需更多基本面因素的加持,而能源類股在油價不確定仍在的情況下波動仍大,建議投資人在投資能源基金時應考量自身風險屬性,分批佈局。





【Winzi 讀報】

從上圖與晨星Morningstar的1年績效表顯示,貝萊德的 能源(與新能源)基金 表現,不是很理想,投資人還有其它更好的選擇。另外,最近黃金漲多了,是否也該交棒給能源了?


資料來源 : 2009/12/04 Morningstar

 

2009年12月3日 星期四

醫療股 不怕杜拜地雷




【經濟日報╱記者曹佳琪/台北報導】
全球股市11月以來波動性急遽攀升,杜拜倒債危機更撼動股市一瀉千里,不過,醫療生化產業相關指數表現卻超越整體股價指數,顯現防禦抗跌的特性。

美國眾議院11月8日通過醫療改革方案,仍在參議院審核階段,保德信全球醫療生化基金經理人江宜虔認為,該法案是美國醫療改革的一大進展,突顯美國高齡化社會帶來的龐大醫療保健支出的問題及政府重視程度,隨著此項法案的底定,預期將激勵醫療生化類股的表現。

江宜虔指出,依據美國人口統計局預估,戰後嬰兒潮世代約占美國總人口12%,達7,600萬人,意味著從2010至2028年,平均每年將有278萬人進入65歲退休年紀;再者,美國65歲以上的醫療保健支出平均為18-44歲人口的3.4倍,在其他德、法等已開發國家也有相似情況。

聯合國今年5月報告指出,2050年以前,全球60歲以上高齡人口增加速度將是平均人口三倍,尤其亞洲地區高齡人口將由2005年3.7億人增加至2050年12億人最驚人,因此,預期未來40年醫療生化產業將可望受惠於全球人口高齡化潮流。

江宜分析,除了人口老化議題外,隨著新興市場經濟快速成長,急需建立完整的醫療體系及醫療服務普及化,因此,2003年起新興國家對醫療保健的支出持續大幅增加,例如,中國政府宣布,要在2011年前推動醫療改革,IMS預估中國在2050年以前將成為全球最大的藥品市場,顯現未來新興市場在醫療生化產業貢獻潛力。
【2009/12/01 經濟日報】



【Winzi 讀報】

生技醫療基金算是偏冷門的基金,不過在「次貸風暴中」有幾檔基金的跌幅,是所有股票型基金最低者,例如:貝萊德世界健康科學與景順健康護理這兩檔基金,只有約-40%左右,與股債混合型基金相當。而在漲幅表現方面又以景順健康護理最佳。謹供大家參考。

 

2009年12月1日 星期二

今年以來漲幅第二大 俄羅斯趨勢分析




【貝萊德╱提供】

今年以來漲幅第二大的股市─俄羅斯,是否還有上漲的空間?

2009年以來俄羅斯RTS美元指數上漲130%,在全球主要指數中的漲幅僅次於巴西聖保羅指數。(資料來源:Bloomberg,統計至2009年11月25日),俄羅斯股市是否還有上漲空間呢?貝萊德新興市場團隊認為目前俄羅斯股市仍未份反映未來價值,因此貝萊德新興市場基金至10月底對俄羅斯持股為10.9%,是加碼較多的股市。看好理由如下:

1.醜小鴨變天鵝,受惠於油價走高與歐美復甦最多的國家之一:

若以2008年GDP數字估算,原物料與石油天然氣佔俄羅斯出口83%,佔整體GDP數字約15%,是新興國家中受惠於油價上漲最多的國家;過去數據亦顯示,當美國與歐盟經濟成長1%時,俄羅斯經濟可成長2.3%,因此過去的利空卻成為未來的利多,美國經濟已脫離衰退,歐盟亦將在2010年第一季起恢復成長,油價自低點已上漲一倍,都是讓俄羅斯醜小鴨變天鵝的原因。

2.政府作多不間斷,貨幣與財政政策持續刺激經濟

俄羅斯在11月24日再度宣布降息0.5%,將再融資利率降至9%,也是今年4月以來的第九度降息,在金磚四國的其他國家降息已暫告一段落時,目前僅有俄羅斯仍持續降息,而且預估2010年還有機會再降1%。不只貨幣供給充分,根據俄羅斯財政部宣布,12月份將再釋出500億美元的財政刺激方案,此金額較今年上半年多出一倍。在政府貨幣政策與財政政策持續刺激下,經濟回復力道可能更甚於其他國家。

3.總是慢別人一步,景氣在金磚四國中最後落底,股價指數也可能繼其他三國之後回到高點:

觀察金磚四國的工業生產指數,中國與印度持續走揚,巴西在2008年12月落底,而俄羅斯在2009年5月才落底,而巴西在今年第四季有機會脫離衰退,而俄羅斯可能要到2010年第一季的GDP才有機會正成長。反應在企業獲利上,自2000年以來的企業獲利通常落後整體新興市場3個月以上,近期也有多家券商陸續調高對俄羅斯2010年企業獲利與股價指數的預估。因此,羅斯股市漲幅雖然看似甚大,但金磚四國中的巴西、印度與中國幾乎回到金融海嘯前的高點,但俄羅斯股市離高點仍有近4成的空間,加上經濟較慢落底,股價指數也可能繼其他三國之後回到高點。

4.股價相對便宜,即使漲很多,本益比仍是最低的國家

俄羅斯預估2010年的本益比僅7.7倍,相較於巴西的12.7倍、中國的13.6倍與印度的15倍,亦是本益比最低的國家(資料來源:Bloomberg與J.P.Morgan,2009年11月6日)。不過,從1998年至今,俄羅斯股市本益比平均較新興市場折價3成,目前股價仍被折價4成,因此仍相對便宜。

部分投資人可能會擔心,在歷經前11個月大漲後,是否會有更大的獲利了結賣壓?1995年RTS美元指數成立至今,12月份平均漲幅8.4%,亦是平均漲幅最多的月份;每年前11月報酬率與12月份報酬率成正相關性,若以前11月漲幅最大的年份1996年為例,前11月漲幅達125%,而該年12月上漲6.7%;1999年為前11月漲幅第二大的年份,該年12月漲幅高達55.9%,因此今年以來的大漲不一定會導致12月份股市較容易下跌,股價漲跌與否還是繫於總體經濟與企業獲利改善的情況。

貝萊德新興市場團隊認為目前俄羅斯股市尚未充分反映基本面改善的預期,不過俄羅斯股市的波動性一向較高,建議投資人以貝萊德新興市場基金作為參與新興市場的首選。






俄羅斯計劃2010年向高技術行業投入逾4000億盧布

【鉅亨網新聞中心(來源:世華財訊)2009/11/22星期日14:20】
普京表示,俄羅斯政府2010年將向高技術行業和研究機構投入逾4,000億盧布,以支持創新技術和產業發展。

據新華社11月22日報道,俄羅斯總理普京21日稱,為支持創新技術和產業的發展,2010年俄政府將向高技術行業和研究機構投入4,000多億盧布。

普京是在聖彼得堡舉行的統一俄羅斯黨第十一次代表大會上作報告時宣佈上述決定的。他稱,政府計劃在2010年向民用航天項目提供1,000多億盧布;向核能領域投資960億盧布;向航空領域投資220億盧布。

普京還表示,為支持大學和研究機構的基礎和創新科研,政府在未來3年內將向俄主要大學提供900億盧布的財政支持。這部分資金將用於更新大學研究機構和實驗基地的設施、科學交流計劃和吸引優秀科研人才等。

普京稱,俄政府還制定了5年內在全國建立14所研究型大學的計劃,聯邦和地方政府為此將投入500億盧布。

有分析人士認為,俄政府增加對高技術行業和大學等科研機構的投資,主要目的是為國家經濟創新發展奠定基礎。由於國際石油價格下跌和金融危機衝擊,俄羅斯經濟2009年遇到很大困難,國內生產總值出現較大幅度下滑。在這一背景下,努力擺脫經濟對能源行業的過高依賴,實現經濟發展多元化,走創新型經濟發展道路,加強科技產業和行業的發展,是危機後俄羅斯經濟發展的重要方向之一。
(韓方 編輯)
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杜拜危機 不會變成雷曼第二

 
【經濟日報╱朱岳中】
記得幾年前曾有一陣子的杜拜熱,許多媒體大肆報導,甚至部分媒體還認為杜拜熱將超越金磚四國,現在看來實在很諷刺,不勝唏噓。

上周三時杜拜公債的CDS(信用違約交換合約)價格一天內就暴漲了一倍多,但直到上周四歐股大跌後,亞股上周五才連帶反應。反應有點慢半拍,或是說亞洲的投資人不關心中東的情況?

這次事件主角杜拜世界(Dubai World)本身的債務約有590億美元,加上杜拜政府的外債,共約800億美元,雖已達到其國內生產毛額(GDP)的103%,但相較於雷曼事件時的6,000多億美元,規模還是「差很大」。

其實會不會有問題要看的是償債能力,而非負債比例高低或金額多寡。雖然穆迪和標準普爾等國際信評機構隨即大幅下調相關機構的債務評等,部分甚至被調低為「垃圾級」,但調低信評只是表示風險提高,杜拜世界並沒有真的違約,全球股市卻紛紛重挫,顯然有點反應過度。部分媒體拿來與「冰島事件」或「雷曼事件」做比擬,未免太過誇大,甚至唯恐天下不亂。

冰島本身幾乎是個空殼子,根本沒啥實質資產。但杜拜在過去狀況好時投資了非常多的海外資產(也算有先見之明?),包括許多國家的港口、知名建築物、知名品牌、飯店、各大企業乃至於球場、娛樂事業(連馬戲團、球隊都投資)等,甚至還持有倫敦交易所21%的股權,加一加就算不夠還清債務,但撐過危機也該夠了。

更重要的,杜拜本身的資產總值還超過負債,加上目前阿聯其他酋長國以及部分中東國家可能予以金援,杜拜應不至於有立即性的危機。

不過當下對市場的影響在所難免,金融業首當其衝。尤其英國多家銀行,包括滙豐、渣打、巴克萊和蘇格蘭皇家等都有大量資金與杜拜有關,而美國的金融業相對少很多。國內也有不少金融業直接或間接受到影響,涉入金額最多的約10億台幣。這些金融機構短期內多少會受到波及,但相較於這些金融機構的資產規模,都不至於產生重大影響。

最令人擔心的是,是否會像美國的次貸一樣,有透過衍生性商品包裝的潛藏未爆彈蔓延到全世界去?但這部分除非發行者自行招供,否則實在無從得知,投資人只能多加留意相關訊息了。

許多媒體及投資機構擔心會不會因為杜拜事件而影響全球經濟復甦,甚至造成二次衰退?目前看來應還不至於。一方面金額比起雷曼事件少很多(有沒有隱藏的就不得而知了),另一方面,到目前為止,杜拜連違約都談不上,就算真的破產,也不至於800億美元全都賠不出來,論深度、論廣度,影響所及都遠不及雷曼或冰島問題。

未來觀察重點先看其他阿聯友邦是否伸出援手?其次12月14日約有40億美元的債券即將到期,杜拜可否順利度過第一關?再者,是否還有類似杜拜潛藏危機的其他國家?目前被點名最多的大概就屬波羅的海三小國及東歐部分國家,不過這些傳聞都很久了,暫都還沒有立即性危險。

投資人目前還是稍安勿躁,除非有直接投資杜拜,否則還是多觀察一下,不要被媒體聳動的標題嚇到而一股腦兒地殺出。

(作者是南台科技大學財務金融系助理教授,曾與夏韻芬合寫《基金私房學-換個腦袋買基金》一書,除擁有專業學術背景外,也有20年以上的實戰投資經驗。)
【2009/12/01 經濟日報】






杜拜塔(Burj Dubai),又稱杜拜大廈或比斯杜拜塔,是位於阿拉伯聯合大公國的杜拜內一棟興建中的摩天大樓,於2004年9月21日動工,總建築師是芝加哥SOM公司的亞德里恩·史密斯(Adrian Smith)。在2009年1月17日,興建中的杜拜塔高度已達最終的818公尺(2,684英尺),而從高度估計,樓層數目至少達160層,是目前世界第一高樓與建築。
資料來源 : 維基百科